cama café与路易莎几乎同时公开发行，回顾过去2年，他们的经营成绩如何？cama又该如何与路易莎竞争？
近期，台湾连锁咖啡市场十分热闹，除了路易莎咖啡正式公开发行之外，沐鸣平台登陆其实在同一时间，cama café（咖码咖啡）也正式启动IPO计划。
尽管公开发行启动的时间一致，但其实cama与路易莎的经营策略有很大的差异。打开两家的公开说明书之后会发现，路易莎着重于分店数多、高市占率，以及大规模经营6间中央厨房，集中烘豆、研发生产餐点。
相较之下，cama更强调自家的烘豆专业与职人性格。像是在每一间cama门市，都能看见店员手工挑豆，并使用小型烘豆机现场烘豆，就是cama最重要的品牌特色。另外，cama也常将自家的咖啡豆送去参赛，多次获得意大利 IIAC、美国 Coffee Review 和澳洲 AICA 三大国际评鉴的肯定。
这样的特色，让cama培养了一批忠诚度超高的铁粉，成为cama未来公开发行面对资本市场时的重要利基。以下用一张图表来解析cama的成长关键数字。
会员忠诚度比星巴克更高！订阅制带动电商成长5倍
回顾2018年，路易莎与cama咖啡刚开始经营自家会员时，路易莎咖啡的会员贡献度约3成，台湾星巴克约5成，这时cama就已经打下会员贡献度5.7成的好成绩。如今，cama会员数成长至36万，会员贡献更进一步达到6成，至今仍然是台湾连锁咖啡业者中最高的贡献率。
也由于看好会员忠诚度带来的商机，cama在2020年7月锁定“咖啡豆”、“滤挂咖啡”这两大品项，重新开发商品，推出了“订阅制”服务，进攻咖啡老饕市场。像是其中的“精品订阅”每月会搭配不同的主题企划，提供2包不同风味的精品咖啡豆。“小资订阅”则是可以选择想要订购的咖啡豆风味，每月配送1~3包不等。
“现在消费者期待更了解咖啡，甚至变成业余玩家，沐鸣登录官网会在假日手冲咖啡享受仪式感，所以我们很看好咖啡豆这块市场，”cama品牌行销处协理许淑君表示。订阅制服务推出后，也带动cama官网电商销售的成长幅度达4～5倍。
咖码咖啡公开说明书中透露，在通过会员制搜集消费资讯之后，未来将规划导入人工智能（AI）数据分析系统，完整掌握消费者360度购物足迹，通过完整消费数据做更精准行销。将持续因应消费模式及科技变化的趋势，调整公司相关策略。
大坪数、卖餐点，亮点门市二代店型让业绩翻倍
比起台湾星巴克、路易莎、85度C大约都有约500间分店数，cama仅有134间，规模大约仅有4分之1。不过，持续展店依然是cama努力的方向。在2020年7月，cama café创办人何炳霖在接受《数位时代》专访时曾提到，目标在2020年下半再展30间店，将分店数推上150间。如今，134间分店的成绩虽然不如预期，但是二代“亮点门市”的展店却已翻倍。展望未来，持续推广亮点门市加盟方案依然是cama展店的重要方向。
从2003年cama创立开始，就将自身定位为“外带特色店型”，锁定外带、外送市场，以占地10坪左右的“经典门市”为主，也很少有内用座位，并且多选择在商业区开店。这样的店型设定，让cama的分店有50%以上都集中在双北地区。
“中南部有些地方，就是需要比较大的空间休憩，”许淑君说。为了要深入以往cama没有展店的区域，推出偏大的店型成为必然要走的路。因此，在2020年3月cama推出了20坪以上的“亮点门市”并且开始尝试提供餐点。在餐食的挹注下，单店业绩增幅最高达2倍。而更高的营业表现，也吸引了中、南台湾加盟主洽询提高3倍。在去年7月，全台有15间亮点门市，沐鸣登录到今年1月亮点门市已扩大到43间。
营业数据比一比，路易莎获利优于cama
cama café的前身“咖马风味馆”在2003年创立，到了2006年则正式成立cama café品牌，比创立于2006年的路易莎咖啡起步更早。但到了今天，路易莎咖啡的分店数已冲破500间，反观cama截至今年1月，分店数仅有134间。规模相较之下“精致”许多。
再看到对于食品厂的投资，路易莎经营了一座烘豆厂、两座烘焙厂、两座餐食厂以及一座面包厂。相较之下，咖码的投入显然保守许多，仅有一座回龙厂，用来生产咖啡豆产品、滤挂式咖啡包。
在2020年，cama累积营收达4.7亿元，比2019年同期的3.2亿元成长了46.81％。路易莎咖啡则在2020年累积营收达19亿元，比2019年同期的15亿元成长30.75％。
整体而言，就分店数、营业额来看，路易莎大约就是cama的4倍规模，毛利率也不相上下。但以2019年的营业利益率看来，cama的4.86%远低于路易莎的10.76%。造成这样差异的主要原因就在于推销费用，路易莎2019年的推销费用仅占营收24％，但cama却占比36％。尽管两间的营业费用认列项目略有差异，整体看来，路易莎的营运获利状况依然略优于cama。